בריינסטורם – BCLI
תחום חברות הביומד הוא אחד הקשים להשקעה. אולי אפשר לסווג אותו גם כסוג של הימור במיוחד כאשר מדובר בחברות ביומד קטנות המוגדרות עדיין כסוג של סטארט-אפ ששורף מזומנים ללא יכולת לייצר הכנסות ורווח עד לפיתוח המוצר הסופי. למעטים מאיתנו יש באמת כלים לבחון האם חברה מסוגלת לקבל אישורים לפיתוח רפואי כזה או אחר ועוד יותר קשה לבחון את ההתקדמות הרפואית של המוצר. כל שנותר למשקיעים בתחום הוא לעקוב אחר אותם אלא שכן יודעים (אולי…) לנתח סוג זה של חברות ואת ניתוח ההתקדמות הרפואית ולהגיע להחלטה.
מה שהמשקיעים כן צריכים לדעת זה ניהול הסיכון. עד כמה להיחשף לחברה מתחום הביומד ומה הנזק או הפוטנציאל מהשקעה בתחום.
כשמדובר בחברה גדולה עם מכירות ורווחים היכולת לנתח האם ההשקעה ראויה היא הרבה יותר פשוטה. הניתוח מתמקד יותר בפן הפיננסי ופחות בפן הפיתוחים הרפואיים. כשלחברה כבר יש הצלחות וגב כלכלי הרבה יותר פשוט להגיע להחלטות.
לא כך הדבר שמדובר בחברות קטנות ועוד קשה יותר כאשר מדובר בחברה קטנה, ללא מכירות, ללא רווחים והכי חשוב-ללא מוצר סופי.
מה זה חברה ללא מוצר סופי? חברה פעילה שעוסקת בפיתוח רפואי אשר “שורפת” כסף בכל רבעון ורבעון עם ציפיות שפיתוח המוצר יגיע לשלב הסופי שלאחריו יגיעו מכירות ורווחים. היו מקרים בהם החברה היתה על סף סיום הפיתוח הרפואי אולם נותרה ללא כסף בקופה על מנת להמשיך ולהתקיים.
חברת בריינסטורם הינה חברת ביומד קטנה (שווי שוק של 40 מ’ ד’) אשר עוסקת בפיתוח פתרון רפואי למחלת ה-ALS (ניוון שרירים) ומחלות אחרות של מערכת העצבים.
החברה מבצעת בימים אלו ניסויים קליניים במטופלים וצריכה לעמוד באבני דרך, בעיקר של רשות התרופות האמריקאית-FDA, לפני המשך הניסויים בפיתוחיה.
הבונוס – במידה והחברה תצליח לתרגם את פיתוחיה למכירות ורווחים – שוויה כיום נמוך מאוד.
הסיכון – כישלון בקבלת אישורים רפואיים \ כישלון בפיתוחים הרפואיים – שוויה של החברה יכול לצנוח לאפס.
ההיסטוריה מלמדת שמרבית החברות נכשלות ורק מעטות מצליחות להגיע לשלב האחרון בו יש להן מוצר סופי שיכול להגיע לשווקים.