קרנות נאמנות יקרות וזולות
בישראל נסחרות נכון להיום 1051 קרנות נאמנות וזה מבלי לספור קרנות מחקות וקרנות סל.
מגוון רחב מאוד של קרנות נאמנות שמנהלות נכסים באופן אקטיבי על פריסה רחבה מאוד של נכסים מסוגים שונים.
אני חושב, וההיסטוריה והסטטיסטיקה מסכימה איתי, שלבחור קרן אקטיבית אינה מספקת את הסחורה במרבית המקרים. מנהל קרן, מוצלח ככל שיהיה, אינו מצליח להשיג תוצאות מספקות ולכן קרנות מחקות או קרנות סל יכולות למלא את החלל של ניהול תיק השקעות יציב ומאוזן.
נכון, סוגי קרנות המחקות, העוקבות והסל הן מוצר שבהחלט מאפשר חשיפה למגוון גדול של נכסים ויכול להיות בסיס איתן לתיק ההשקעות אך בחירה של קרן אקטיבית מוצלחת יכולה להוסיף עוד לתיק ההשקעות.
בחירת קרן אקטיבית היא בעצם בחירה של מנהל השקעות טוב שמצליח לתת תשואה טובה אל מול מדדי היחס הרלוונטיים וכמובן תמורה טובה לדמי הניהול שהוא גובה שהם בדרך כלל יותר יקרים מהקרנות המחקות.
בניגוד לתחומים אחרים, במקרה של הקרנות לא כל מה שיקר הוא טוב.
דמי ניהול גבוהים בקרן נאמנות אינם מעידים שמדובר בקרן מוצלחת כמו גם שאם מדובר בדמי ניהול נמוכים אין זה אומר שמדובר בקרן מאכזבת.
ועדיין, אני בעד לשלם למנהל קרן נאמנות אקטיבית דמי ניהול גבוהים כל עוד הוא מצליח להציג תוצאות המתאימות לפרופיל הסיכון של תיק ההשקעות.
אם נבחן מקרי קיצון ונבחן את הקרן היקרה ביותר: ברק אסטרטגיות 5122676 נגלה דמי ניהול של 3.8%
והביצועים? לא מצדיקים אחזקה.
3 חודשים אחרונים: הקרן 8.71% – הממוצע הענפי – 8.71% ומדד ספ500 – 7.04%
שנה אחרונה: הקרן (39.47% -) – הממוצע הענפי – 33.2% ומדד ספ500 – 36.91%
חמש שנים לאחור: הקרן – 144.08% – הממוצע הענפי – 175.23% – ומדד ספ500 – 121.07%
- הקרן הבאה בתור עם דמי הניהול היקרים ביותר: מגדל נאסד”ק כפליים קרן ממונפת 5126438 עם דמי ניהול של 3.6%
והביצועים?
3 חודשים אחרונים: הקרן 26.41% – הממוצע הענפי – 26.41 – נאסד”ק100 – 13.24%
שנה אחרונה: הקרן – 39.14% – הממוצע הענפי – 33.2% – נאסד”ק100 – 41.83%
חמש שנים לאחור: הקרן – 495.84% – הממוצע הענפי – 175.23% – נאסד”ק100 – 236.64%
במספרים אבסולוטיים ובטווח הזמן הבינוני-ארוך אכן תשואות פנטסטיות שמצדיקות את דמי הניהול היקרים.
בחירת קרנות אקראיות עם דמי ניהול של אחוז ומטה:
- הראל סקטורים עולמי 30% – 5100771 – דמי ניהול של 1%
3 חודשים: הקרן – (0.18% -) – ממוצע ענפי – (0.18% -) – MSCI WORLD – כ – 3.99%
שנה אחרונה: הקרן – 24.73% – ממוצע ענפי – 16.87% – MSCI WORLD – כ -33.97%
5 שנים לאחור: הקרן – 46.5% – ממוצע ענפי – 47.92% – MSCI WORLD – כ -92.18%
האם הקרן שווה אחוז דמי ניהול? יתכן שכן. בהחלט תלוי באופי הסיכון של תיק ההשקעות.
- קסם אקטיב מניות – 5124219 – דמי ניהול של 0.89%
3 חודשים: הקרן – (1.6% -) – ממוצע ענפי – (1.6% -) תל אביב125 – 4.86%
שנה אחרונה: הקרן – 30.16% – ממוצע ענפי – 44.93% – תל אביב125 – 34.12%
5 שנים לאחור: הקרן – 85.07% – ממוצע ענפי – 78.27% – תל אביב125 – 44.21%
לאורך זמן עושה רושם שיש הצדקה להחזיק בקרן.
- מיטב אג”ח (!) ממשלתי – 5114780 – דמי ניהול של 0.84%
3 חודשים: הקרן – 0.77% – ממוצע ענפי – 0.77% ממשלתי כללי – 1.53%
שנה אחרונה: הקרן – 1.62% – ממוצע ענפי – 2.41% – ממשלתי כללי – 0.56%
5 שנים לאחור: הקרן – 5.5% – ממוצע ענפי – 7.35% – ממשלתי כללי – 12.31%
שורה תחתונה: חלופה רעה ויקרה לחשיפה אג”חית.
בניטרול קרנות כספיות בהן דמי הניהול אפס או שואפים לאפס הגעתי לקרן הזולה הבאה:
- פסגות ספיר גמישה – 5122064 – דמי ניהול של 0.2%
3 חודשים: הקרן – 0.63% – ממוצע ענפי – 0.63%
שנה אחרונה: הקרן – 25.8% – ממוצע ענפי – 32.38%
5 שנים לאחור: הקרן – 41.99% – ממוצע ענפי – 32.57%
ביחס למה שמקבלים – דמי הניהול לא נראים לי יקרים. אפילו זולים.
לסיכום:
קרנות נאמנות הן עולם ומלואו ומאפשרים לנהל תיק השקעות מפוזר היטב הן ברמה האסטרטגית, רמת הסיכון, רמת החשיפות וברמת הנזילות הגבוה.
בחירה בקרן אקטיבית תגרור עלויות גבוהות שלא תמיד מצדיקות אחזקה אך תמיד כדאי לבחון מה הקרן מציעה, האם זה מתאים לחשיפות הסיכון של תיק ההשקעות ורק לאחר מכן את דמי הניהול.
דמי הניהול הם לא חזות הכל, כל עוד הביצועים טובים מה גם שניתן למצוא ביצועים טובים גם עם דמי ניהול זולים.
.
סקירה זו נועדה לשם מסירת מידע בלבד, ובשום אופן אין לראות בה חוות דעת, הצעה, המלצה או יעוץ לרכישה ו/או החזקה ו/או מכירה של ניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים המתוארים בה. הסקירה מתבססת על מידע אשר פורסם לציבור, אשר גיא חזן – יועץ השקעות סבר כי הוא מהימן וזאת מבלי שביצע בדיקות עצמאיות לבירור מהימנות, דיוק ושלמות המידע. המידע המופיע בסקירה זו אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע פוטנציאלי ואינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו. המידע, הפרטים והניתוח המפורטים, לרבות הדעות המובאות, בסקירה זו, עשויים להשתנות ללא מתן הודעה נוספת. סקירה זו היא על דעת הכותב בלבד ומשקפת את הבנתו ליום כתיבתה. סקירה זו אינה מהווה תחליף, בשום צורה שהיא, לייעוץ/שיווק השקעות המתחשב בנתוניו וצרכיו המיוחדים של כל אדם. גיא חזן – יועץ השקעות לא יהיה אחראי, בכל צורה שהיא, לכל נזק ו/או הפסד שייגרם כתוצאה משימוש בסקירה זו, ככל שייגרם כזה, וכן הוא אינו יכול לערוב ו/או להיות אחראי למהימנות, דיוק ושלמות המידע המפורט בסקירה זו. גיא חזן – יועץ השקעות, עשוי לייעץ ללקוחותיו להחזיק בניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים הנכללים בסקירה זו, ככל שמפורטים כאלה, מעת לעת, לפני פרסום הסקירה, בזמן פרסומה ולאחר פרסומה. גיא חזן – יועץ השקעות אינו מתחייב ואין בסקירה זו משום התחייבות להשגת תשואה כלשהי או רווח כלשהו כתוצאה מכל סוג של פעולה בהתאם לאמור בסקירה זו.
